Costo - Volumen - Utilidad

Naturaleza del Modelo

El análisis de la relación costo, volumen, utilidades, se aplica no sólo a las proyecciones de utilidades, ya que virtualmente es útil en todas las áreas de toma de decisiones. Es útil en la toma de decisiones con respecto al producto, de determinación de precios, de selección de canales de distribución, de decisiones ante la alternativa de fabricar o comprar, en la determinación de métodos de producción alternativos, en inversiones de capital. El análisis de la relación costo, volumen, utilidad representa la base para establecer el presupuesto variable y por lo tanto es un instrumento útil en la planeación y el control.

El modelo costo, volumen, utilidad, está elaborado para servir de apoyo fundamental a la actividad de planear, es decir, diseñar las acciones a fin de lograr el desarrollo integral de la empresa.

El análisis de la relación costo, volumen, utilidad, depende de una cuidadosa segregación de los costos de acuerdo a su variabilidad. Los costos pocas veces encajan dentro de las teóricamente nítidas categorías de costos totalmente variables o totalmente fijos.

Los costos fijos son sólo relativamente fijos y esto sólo durante periodos limitados.

Planeación de utilidades y la relación

Este modelo ayuda a la administración para determinar las acciones que se deben tomar con la finalidad de lograr cierto objetivo, las que deberían ser suficientes para remunerar al capital invertido en la empresa. De acuerdo con lo que se imponga como meta u objetivo cada empresa, se puede calcular cuánto hay que vender, a qué costos y a qué precio, para lograr determinadas utilidades.

Una manera de determinar el punto de equilibrio, es la denominada gráfica volumen, utilidad. Esta gráfica facilita el análisis de diferentes situaciones en que puede encontrarse la empresa, así como su efecto sobre las utilidades.

Análisis de cambios de las variables del modelo Costo-Volumen-Utilidad

Al planear se están eligiendo cursos de acción para colocar la empresa en un sitio adecuado, asegurándose de que esas acciones que se eligen sean las mejores, una vez que se analizan todas aquellas posibles de realizar. Esta selección óptima es posible solamente cuando se utiliza el modelo costo, volumen, utilidad.

Este modelo permite analizar los efectos de cambios en los costos, precios y volúmenes, y sus efectos en las utilidades de la empresa, dando así un buen banco de datos que servirá de apoyo para propiciar el ambiente óptimo de la empresa en el próximo periodo.

• Cambios de la variable costos; variables unitarios - Una estrategia para incrementar utilidades, hacer bajar el punto de equilibrio, es tratar de reducir los costos variables, lo cual se logra utilizando eficazmente los recursos o insumos, o empleando materias primas de calidad y más baratas que las actualmente utilizadas. Al disminuir el costo variable, aumenta el margen de contribución; en cambio, si aumentan los costos variables unitarios, el margen de contribución disminuye, originando iguales consecuencias en las utilidades.

• Cambios de la variable precios - Para las empresas que no están sujetas a control de precios, resulta muy interesante ver las diferentes opciones de éstos, y su repercusión en la demanda y, por tanto, su efecto sobre las utilidades de la empresa. La base sobre la que se reducen los precios es siempre más grande que la base para incrementar los costos variables; es válido si se trata del mismo porcentaje de reducción e incremento.

• Cambios de la variable costos fijos -  También pueden producirse movimientos en estos costos de tal forma que se incrementan, la empresa tenga que realizar un esfuerzo adicional para cubrirlos. Cuando se produce el incremento en estos costos, el punto de equilibrio se mueve hacia la derecha de la gráfica.

• Analisis de la variable volumen - Este análisis es muy simple de realizar: cualquier incremento de volumen arriba del punto de equilibrio actual representa un aumento de las utilidades, y cualquier disminución del volumen trae aparejado un decremento de las utilidades. Al analizar las diferentes variables, se determina lo importante que es simular diferentes acciones con respecto a precios, volumen o costos, a fin de incrementar las utilidades. Esto se puede lograr comparando lo presupuestado con lo que actualmente está sucediendo, y así llevar a cabo diferentes estrategias para cada una de las variables.

Importancia de las diferentes variables del mercado:

• Costos -  Toda organización intenta reducirlos, utilizando las herramientas de control administrativo, que mejoren la eficiencia y la efectividad.

• Precios -  Es necesario analizar posibles aumentos o disminuciones relacionándolos con el comportamientos de la competencia para poder incrementar el volumen o bien reducir los costos variables, derivando esa reducción al cliente, de tal suerte que aumente la demanda y por tanto las utilidades.

• Volumen de Ventas - A través de compañías publicitarias, o bien ofreciendo mejor servicio a los clientes, introducir nuevas líneas .

• Composisión de ventas - Cada línea que se compone en venta genera diferentes márgenes de contribución, por lo que resulta indispensable analizar si se puede mejorar la composición, es decir, vender las líneas que generan más margen de contribución, ya sea con estrategias de mercadotecnia o alguna otra.

Apalancamiento operativo y sus riesgos:

• Apalancamiento Operativo - En terminología de negocios, un alto grado de apalancamiento operativo implica que un cambio relativamente pequeño en las utilidades de como resultado un cambio grande en el ingreso neto de operación.

• Grado de apalancamiento Operativo - apalancamiento operativo se define de un modo más preciso en términos de la forma en la que un cambio dado en volumen afecta al ingreso neto en operación. Para medir el efecto que sobre la rentabilidad ejerce un cambio dado en el volumen, calculamos el grado de apalancamiento, que es la razón del cambio porcentual en el ingreso de operación al cambio porcentual en unidades vendidas o en ingresos totales.

Grado de Apalancamiento: Grado en el cual los costos fijos operativos son parte de los costos totales de operación de una empresa.

Riesgos

•  Entre más apalancamiento operativo tenga una organización más fácil será la volatilidad de la rentabilidad.
• También es no poder tener como empresa la capacidad de cubrir ni siquiera sus costos fijos.

Apalancamiento financiero y sus riesgos

• Estructura financiera - Es lo que se refiere a la forma en que son financiados los activos de la empresa. Esta representada por la totalidad del lado derecho del balance, que incluye la deuda a corto y largo plazo, así como el capital contable de los accionistas.

• Factor de apalancamiento - El apalancamiento financiero también se denomina factor de apalancamiento y es la razón del valor en libros de la deuda total (O) a los activos totales (AT) o el valor total (V) de la empresa.

Cuando se refiere a los activos totales se designa el valor de libros de los activos.

El valor total (V) es el valor total de mercado de todos los componentes de la estructura financiera de la empresa.

• Riesgo del negocio - Es la variabilidad de los rendimientos esperados antes de impuestos, sobre los activos totales de la empresa.
• Riesgo Financiero - Es el riesgo adicional inducido por el uso del apalancamiento financiero y se ve reflejado en la variabilidad de las corrientes del ingreso neto.

Por consiguiente el apalancamiento financiero es el apalancamiento financiero en el uso de deudas.

• Riesgos - El apalancamiento financiero es una espada de dos filos:

Si los rendimientos sobre los activos son menores que el costo de la deuda, reduce los rendimientos sobre el capital contable.

Cuanto más apalancamiento emplee una empresa, mayor será esta reducción.

Costo de Capital

Constituye el elemento de juicio mínimo de aceptación o la tasa mínima de rendimientos sobre la nueva inversión. Los proyectos de capital cuyo rendimiento es inferior a la tasa mínima diluyen el capital de los accionistas.

El costo de capital es la suma de dinero que se paga por hacer uso de un capital.

Es necesario calcular si el rendimiento que se genera los proyectos estará por encima del costo de capital de la empresa; si no es así debe rechazarse.

También el costo de capital sirve como marca de referencia o tasa mínima a la cual deben descontarse los flujos de efectivo de un proyecto para traerlos a valor presente.

Costo Ponderado

Es lo que cuesta en promedio a la empresa cada peso que está utilizando sin importar si es financiado por recursos propios o ajenos.

Para determinar el costo de capital ponderado se necesita conocer el costo de capital de cada una de las fuentes de financiamiento de la empresa. El costo de capital de cada una de estas fuentes es la tasa de interés que tanto acreedores como propietarios desean le sean pagada para conservar e incrementar sus inversiones.

Es necesario tomar en cuenta las estructuras financieras que se piensan tener. También deben considerarse las tasas futuras a que cotizarán las diferentes fuentes de financiamiento, lo cual permitirá determinar si durante la ejecución del proyecto del costo de capital ponderado será menor que la tasa interna de rendimiento del proyecto o llegará un momento en que será mayor y por lo tanto el proyecto deberá de ser rechazado.

Costo de las fuentes de financiamiento

De las principales fuentes de financiamiento, el costo de capital contable común es el más difícil de determinar. Se emplearán cuatro métodos principales:

El modelo de fijación de precios de los activos de capital

Este método afirma que la tasa requerida de rendimiento de los inversionistas sobre las acciones comunes es igual a la taza libre de riesgo más una prima de riesgo. La prima de riesgo es la prima de riesgos del mercado (que es el rendimiento del mercado menos una taza libre de riesgo) multiplicada por la beta aplicable de la empresa.

Rendimiento de bonos más primas de riesgos de capital contable 

Este método introduce una prima de riesgo que representa una prima sobre el propio costo de la deuda a largo plazo de la empresa. Este método proporciona una prueba lógica de verificación puesto que el costo de capital contable común debe ser mayor que el costo de la deuda.

La deuda representa un derecho legal fijo que da a los tenedores de bonos una posición principal sobre el capital preferente o sobre el capital común.

Rendimiento realizado por el inversionista

Es el rendimiento promedio en dividendos más la ganancia promedio del capital a lo largo de un periodo anterior. Esta medida representa lo que los inversionistas han requerido como un rendimiento del capital común de esta compañía.

Este método captura los reajustes que los inversionistas hacen en el precio del capital de la empresa para tomar en cuenta los cambios en las perspectivas de la misma.

El cálculo de rendimiento promedio en dividendos más la ganancia promedio de capital representa el rendimiento promedio realizado por los inversionistas.

Modelo de crecimiento de dividendos

El rendimiento requerido sobre el capital contable se deriva de la valuación de los dividendos.

Componentes de la estructura 

Los determinantes más importantes de la estructura financiera son:

• LA TASA DE CRECIMIENTO DE LAS VENTAS FUTURAS. Es una medida del grado en el cual las utilidades por acción de una empresa tiene probabilidades de ser amplificadas por el apalancamiento.
• ESTABILIDAD DE LAS VENTAS. La estabilidad de las ventas y las razones de endeudamiento están directamente correlacionadas. Con una mayor estabilidad en las ventas y en las utilidades, una empresa puede encubrir en los cargos fijos de deudas con menos riesgo que cuando sus ventas y sus utilidades están sujetas a disminuciones substanciales.
• CARACTERÍSTICAS DE LA INDUSTRIA. La capacidad para dar servicio a la deuda depende de la rentabilidad, de las ventas, así como del volumen. Por consiguiente, la estabilidad de los márgenes de utilidades es tan importante como la estabilidad de las ventas.
• ESTRUCTURA DE LOS ACTIVOS. La estructura de los activos influye en las fuentes de financiamiento, las empresas con activos fijos con larga vida usan deudas hipotecarias a largo plazo en forma extensa. Las empresas que tienen sus activos en cuentas por cobrar e inventarios se basan más en el financiamiento a corto plazo.
• ACTITUDES DE LA ADMINISTRACIÓN. Las actitudes de la administración que influyen en forma más directa en la elección de financiamiento, son las relativas al control de la empresa y al riesgo.
• ACTITUDES DEL PESIMISTA. Las actitudes de los pesimistas determinan las estructuras financieras de la empresa.

Acciones preferentes

Las acciones preferentes representan un punto entre las deudas y las acciones comunes. Llevan un compromiso fijo por parte de la corporación para ser pagos periódicos en caso de liquidación, los derechos de los accionistas preferentes tienen precedencia sobre los de los accionistas comunes. Sin embargo, dejar de hacer los pagos de dividendos preferentes no da como resultado una quiebra.

Para la empresa las acciones preferentes son menos riesgosas que las acciones comunes pero más riesgosas que los bonos.

Desde el punto de vista de la empresa emisora, las acciones preferentes tienen la desventaja que de su dividendo no es deducible pero pueden ser reembolsables y retiradas.

Costo de las utilidades retenidas

Las utilidades obtenidas por la empresa que no se han capitalizado o distribuido a los accionistas son conservadas en la empresa, y por tanto, forman parte del capital contable, formándose dos grupos:

• Utilidades retenidas aplicadas a reservas de manera específica. Constituidas por disposición de la ley, de la escritura constitutiva de la empresa o por acuerdos de asambleas de accionistas.
• Utilidades retenidas pendientes de aplicar. Es la parte de las utilidades retenidas que no ha sido aplicada con un fin específico y consiguientemente se encuentra libre. Esta partida debe ser claramente descrita en los estados financieros.

Proyectos de inversión:

• Proyecto - Es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema pendiente a resolver entre muchas, una necesidad humana.

• Proyecto de inversión - Se puede describir como un plan que, si se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos de varios tipos, podrá producir un bien o un servicio, útil al ser humano o a la sociedad en general. La evaluación de un proyecto de inversión, tiene por objeto conocer la rentabilidad económica y social de tal manera que asegure resolver una necesidad humana en forma eficiente, segura y rentable. Solo así es posible asignar los recursos económicos escasos a la mejor alternativa. Siempre que exista una necesidad humana de un bien o un servicio, habrá necesidad de invertir, pues hacerlo es la única forma de producir un bien o servicio.

• Evaluación de proyecto de inversión - Es la técnica por medio de la cual se analiza cuantitativamente si asignar recursos económicos a un plan específico es conveniente o no. Existen diferentes formas al analizar la factibilidad de desarrollar un proyecto o bien si esta debe ser rechazado.

Pasos del proyecto de inversión:

Generación de ideas - Mediante este paso se crea una idea del tipo de inversión que se va a llevar a cabo, la que sea más aceptable, rentable y real.

Estudio de mercado -  Es una investigación que se realiza por medio de una muestra total como son oferta (es el producto o servicio que se ofrece con la inversión).

• Abastecimiento de materia prima.
• Consumo.

Determinación del tamaño del proyecto - Es la operación de la cual se va a destinar para la creación de los productos y servicios.

Localización y ubicación del proyecto - Es el lugar geográfico donde va a estar situado el negocio.

• La localización propiamente dicha.
• La ubicación del proyecto.

Ingenieria del proyecto - Estructura de los sistemas que se van a implementar en el proyecto de inversión.

Inversión fija y el presupuesto de pperación - Es la compra de la maquinaria con que va a contar el negocio, y toda la infraestructura y el dinero que se va a utilizar en la empresa.

Estructura organizacional de la empresa - Es el organigrama de la empresa, departmentalización, manuales de operación, producción, entre otros.

Estados financieros presupuestados - Son documentos contables proyectados a un determinado período o fecha como el balance general, estado de resultados.

Financiamiento del proyecto - Los financiamientos pueden ser por medio de aportaciones de los socios o accionistas, emisión de acciones, préstamos bancarios, etc.

Evaluación del proyecto - Son los resultados de la investigación de mercado en cuestión económica.

Recomendaciones - No hacer excepción alguna de los resultados que arroje la investigación de mercado ya que puede haber desviaciones en los mismos.

Toma de decisiones - Es la elección más acorde a la realidad, esto es que se proporcionaron los datos más exactos para el proyecto de inversión.